Normalisierte Ebitda Investopedia Forex

Informationen über Finanz-, Finanz-, Business-, Rechnungswesen, Lohn-, Inventar-, Investitions-, Geld-, Inventar-Kontrolle, Aktienhandel, Finanzberater, Steuerberater, Kredit. Definition des bereinigten EBITDA Adjusted EBITDA Das konzerninterne Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (ebitda) wurde revidiert, um die Effekte von überwiegend nicht wiederkehrenden Erträgen oder Aufwendungen und Verlusten auszuschließen. Verwandte Begriffe: Eine Maßnahme von ebitda, die in einem Schulden - oder Kreditvertrag umrissen oder definiert ist. Siehe auch angepasstes ebitda und wiederkehrende ebitda. Das Standard-ebitda mit den Auswirkungen von nicht wiederkehrenden Positionen entfernt. Vergleichbar mit dem bereinigten ebitda. Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit angepasst, um eine wiederkehrende, nachhaltige Maßnahme zu schaffen. Aus der laufenden Geschäftstätigkeit resultierende Anpassungen der ausgewiesenen Barmittel werden vorgenommen, um solche Sondereffekte wie: den operativen Bestandteil der nicht fortgeführten Aktivitäten, die Ertragsteuern auf Posten der Investitions - oder Finanzierungstätigkeit, die Ertragsteuervorteile nichtqualifizierter Mitarbeiteraktienoptionen, die Barauswirkungen von Käufen, zu beseitigen Und Verkäufe von Wertpapieren für nichtfinanzielle Unternehmen, aktivierte Aufwendungen und sonstige außerordentliche Mittelzuflüsse und - abflüsse. Konzerngewinn angepasst, um ausgewählte, nicht wiederkehrende und nicht liquiditätswirksame Rückstellungen, Gewinne, Aufwendungen und Verluste auszuschließen. Operatives Ergebnis aus fortgeführten Aktivitäten angepasst, um nicht wiederkehrende Posten zu entfernen. Die Barwertbewertung eines Vermögenswertes, wenn er ausschließlich aus Eigenkapital finanziert wird (Barwert der nicht ausgelösten Cashflows), plus dem Barwert der Finanzierungsentscheidungen (gehebelte Cashflows). Mit anderen Worten, die verschiedenen Abgaben, die sich aus der Abzugsfähigkeit der Zinsen und den Vorteilen der anderen Steuergutschriften ergeben, werden gesondert berechnet. Diese Analyse wird häufig für hochgradig gehebelte Transaktionen, wie beispielsweise ein Leverage-Buy-Out, verwendet. Das operative Ergebnis vor Abzug von Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen. Eine ergebnisbasierte Maßnahme, die für viele als Surrogat für den Cashflow dient. Tatsächlich besteht das Working Capital aus Operationen vor Zinsen und Steuern. Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Ebitda geteilt durch den Gesamtumsatz oder den Gesamtumsatz. Normalisierte Erträge Was sind Normalisierte Erträge Normalisierte Gewinne werden angepasst, um die Effekte von Saisonalität, Einnahmen und Ausgaben, die ungewöhnliche oder einmalige Einflüsse sind, zu beseitigen. Normalisierte Erträge helfen Unternehmern, Finanzanalysten und andere Stakeholder verstehen ein Unternehmen wahren Erträge aus seinem normalen Betrieb. Ein Beispiel für diese Normalisierung wäre, einen Grundstückverkauf aus einem Firmenabschluss zu entfernen, in dem ein großer Kapitalgewinn realisiert wurde. BREAKING DOWN Normalisierte Erträge Die normalisierten Gewinne entsprechen einem Unternehmensergebnis, das die Einflüsse aus Einmalaufwendungen oder Gewinnen weglässt. Darüber hinaus kann ein normalisiertes Ergebnis als Einkommen der Unternehmen betrachtet werden, das saisonale oder zyklische Verkaufszyklen berücksichtigt. Normalisierte Erträge sind die genaueste Bewertung eines Unternehmens zutreffende finanzielle Gesundheit und Leistung. Viele Unternehmen verursachen einmalige Aufwendungen wie große Anwaltsgebühren oder verdienen einmalige Gewinne wie den Verkauf von Altgeräten. In beiden Fällen, obwohl die Kosten und Erlöse realisiert werden und den kurzfristigen Cashflow des Unternehmens beeinflussen, sind sie kein Hinweis auf die langfristige Unternehmensentwicklung. Um die Firma zu analysieren, müssen diese Effekte entfernt werden. Beispiele für normalisierte Erträge Die häufigste Form der Ertragsnormierung erfolgt, wenn Kosten oder Erlöse entfernt oder Verkaufszyklen geglättet werden müssen. Bei der Normalisierung großer, einmaliger Kosten oder Erträge gibt es zwei Arten von Normalisierungsanpassungen. Wenn zum Beispiel ein Unternehmen, das eine Flotte von LKWs besitzt, beschließt, die abschreibenden Vermögenswerte zu verkaufen und neue zu kaufen, werden sowohl die Erträge als auch die Aufwendungen aus dem Verkauf entfernt, um das Ergebnis zu normalisieren. Ein Buchhalter oder Analytiker würde dies tun, indem Sie die Unternehmens-Gewinn-und Verlustrechnung und das Entfernen des Geldes aus dem sonstigen Ergebnis. Es würde dann die Betriebskosten oder Fremdfinanzierung für den Kauf der neuen Lkws zu entfernen. Ein weiteres Szenario, in dem Aufwendungen entfernt werden, um eine Unternehmensgewinne zu normalisieren, ist im Falle einer Akquisition oder Kauf. Wenn dies geschieht, werden die Gehälter, Löhne und andere Ausgaben an Eigentümer und Offiziere der Gesellschaft bezahlt, da sie nicht Teil der neuen Organisation werden. Das andere gemeinsame Szenario betrifft die Normalisierung der Erträge für Unternehmen mit zyklischen Verkaufszyklen oder Saisonalität. Bei solchen Situationen werden die Gewinne mit einem gleitenden Durchschnitt über mehrere Perioden angepasst. Die einfachste Form davon ist ein arithmetisches Mittel. Wenn beispielsweise ein Unternehmen im Januar 100, im Februar 150 und im März im März 200 und im März einen zweimonatigen Gleitdurchschnitt erwirtschaftet, so beträgt sein normalisierter Gewinn 125 für Februar und 175 für März. Finanzbericht: Ergebnis Tan KW In diesem Abschnitt versuchen wir, die Frage zu beantworten, wonach die Ertragsnummer zur Bewertung der Unternehmensleistung verwendet werden soll. Wir beginnen mit der Betrachtung der Beziehung zwischen der Kapitalflussrechnung und der Gewinn - und Verlustrechnung. Im vorigen Abschnitt haben wir erklärt, dass Unternehmen die Cashflows in eine von drei Kategorien einteilen müssen: Betrieb, Investition oder Finanzierung. Die nachfolgende Grafik zeigt die ausgewiesenen Cashflows aus der Geschäftstätigkeit und investiert in die Gewinn - und Verlustrechnung in ihre Pendants (Cashflow aus Finanzierung (CFF) schreibt sich nicht generell der Gewinn - und Verlustrechnung an): Viele Cash-Flow-Posten haben ein direktes Gegenstück, also eine Periodenrechnung Der Gewinn - und Verlustrechnung. Während eines Berichtszeitraums wie eines Geschäftsjahres oder eines Geschäftsquartals wird der Cashflow typischerweise nicht mit seinem Periodenabgrenzungsposten übereinstimmen. Bargeld, das während des Jahres ausgegeben wird, um neues Inventar zu erwerben, entspricht nicht den Kosten der verkauften Waren (COGS). Dies ist darauf zurückzuführen, dass die Periodenrechnung kurzfristig zu zeitlichen Unterschieden führt: In der Gewinn - und Verlustrechnung rechnen sich die Erträge, wenn sie erwirtschaftet werden, und sie werden mit den Aufwendungen als Aufwand verrechnet. Aufwendungen aus der Gewinn - und Verlustrechnung sollen die Kosten darstellen, die während der Periode anfallen, die entweder (1) in Barmittel, die bereits in einer früheren Periode ausgegeben wurden, oder (2) in Barmittel, die wahrscheinlich in einer zukünftigen Periode ausgegeben werden, erfasst werden können. In ähnlicher Weise sollen die Erträge Bargeld darstellen, das in der laufenden Periode erwirtschaftet wird, aber entweder (1) bereits eingegangen ist oder (2) wahrscheinlich in Zukunft eingegangen ist. Obwohl Cash Flows und Abgrenzungen kurzfristig nicht zustimmen werden, sollten sie zumindest in der Theorie auf lange Sicht konvergieren. Betrachten Sie zwei Beispiele: Abschreibungen - Sagen Sie ein Unternehmen investiert 10 Millionen, um ein Produktionswerk zu kaufen, wodurch ein 10 Millionen Auszahlungen im Jahr des Kaufs ausgelöst werden. Wenn die Nutzungsdauer der Anlage 10 Jahre beträgt, werden die 10 Millionen auf jedes der folgenden 10 Jahre aufgeteilt, wobei jährlich ein nicht zahlungswirksamer Abschreibungsaufwand gebildet wird, um die Anschaffungskosten des Vermögenswerts über seine Nutzungsdauer zu erfassen. Aber kumulativ entspricht die Summe der Abschreibungskosten (1 Million pro Jahr x 10 Jahre) dem anfänglichen Bargeldaufwand. Zinsaufwand - Sagen ein Unternehmen gibt eine Null-Coupon-Unternehmensanleihe. 7 Millionen mit der Verpflichtung zur Rückzahlung von 10 Millionen in fünf Jahren. In jedem der fünf Zwischenjahre erfolgt ein jährlicher Zinsaufwand, jedoch keine entsprechenden Auslagen. Bis zum Ende des fünften Jahres beläuft sich der kumulierte Zinsaufwand jedoch auf 3 Mio. (10 Mio. - 7 Mio.) und der kumulierte Nettofinanzierungsaus - fluss auf 3 Mio. Euro. Theoretisch sollte die periodengerechte Rechnungslegung den Cashflows bei der Beurteilung der operativen Performance über einen Berichtszeitraum überlegen sein. Allerdings müssen Abgrenzungen Schätzungen und Annahmen, die die Möglichkeit von Mängeln vorstellen. Das primäre Ziel bei der Analyse einer Gewinn-und Verlustrechnung ist es, normalisierte Erträge zu erfassen. Dh Erträge, die sowohl wiederkehrend als auch operativ in der Natur sind. Der Versuch, normalisierte Einnahmen zu erfassen, stellt zwei große Arten von Herausforderungen: Timing-Fragen und Klassifizierung Entscheidungen. Timing-Probleme verursachen vorübergehende Verzerrungen in gemeldeten Gewinnen. Bei der Klassifizierung ist es notwendig, einmalige Posten oder Erträge zu eliminieren, die nicht aus laufender Geschäftstätigkeit resultieren, wie zB Gewinne aus Pensionsfondsanlagen. Timing Probleme Die meisten Timing-Probleme fallen in vier Hauptkategorien: Wir haben fünf Schlüssellinien aus Sprint39s Gewinn-und Verlustrechnung. (Das generische Label für die gleiche Zeile steht in Klammern): 1. Betriebsergebnis Vor Abschreibungen und Amortisation (EBITDA) zeigt Sprint das EBITDA nicht direkt an, daher müssen die Abschreibungen auf das Betriebsergebnis (EBIT) ausgewiesen werden. Einige Personen nutzen das EBITDA als Proxy für den Cashflow, da Abschreibungen nicht zahlungswirksam sind. Aber das EBITDA entspricht nicht dem Cashflow, da es keine Änderungen der Working Capital-Konten enthält. So würde das EBITDA den Anstieg der Barmittel nicht erfassen, wenn die Forderungen erfasst werden sollten. Die Tugend des EBITDA ist, dass es versucht, die operative Performance zu erfassen, dh den Ergebnisbeitrag der verkauften Waren (COGS) und die Betriebsaufwendungen, aber vor nicht operativen Posten und Finanzierungsposten wie Zinsaufwendungen. Allerdings gibt es zwei mögliche Probleme. Erstens, nicht unbedingt alles im EBITDA funktioniert und wiederkehrend. Beachten Sie, dass Sprint39s EBITDA einen Aufwand von 1.951 Milliarden für Quotenstrukturierung und Vermögensbeeinträchtigungen enthält. Sprint enthält sicherlich die Kostenposition hier, um konservativ zu sein, aber wenn wir die Fußnote betrachten, können wir sehen, dass ein Großteil dieser Kosten mit den Kündigungen der Mitarbeiter zusammenhängt. Da wir nicht erwarten, dass massive Kündigungen regelmäßig wiederkehren, könnten wir diese Kosten sicher ausschließen. Zweitens hat das EBITDA denselben Fehlbetrag wie den operativen Cash Flow (OCF), den wir in diesem Tutorial zum Thema Cashflow besprochen haben: Es gibt keine Subtraktion für langfristige Anlagen, unter anderem für den Erwerb von Unternehmen (da Goodwill eine Kapitalvergütung ist Eine Akquisition vornehmen). Mit anderen Worten: OCF verzichtet völlig auf den Einsatz von Anlagekapital. Ein Unternehmen kann zum Beispiel das EBITDA nur durch den Kauf eines anderen Unternehmens steigern. 2. Operatives Ergebnis nach Abschreibungen und Amortisationen (EBIT) In der Theorie ist dies ein gutes Maß für das operative Ergebnis. Unter Einbeziehung der Abschreibungen beläuft sich das EBIT auf die Herstellungskosten für langfristige Anlagen. Allerdings sollten wir dem EBIT nur dann vertrauen, wenn der Abschreibungsaufwand (auch Buchhaltung oder Buchwertabschreibung) den tatsächlichen Kosten des Unternehmens zum Erhalt und Ersatz seiner langfristigen Vermögenswerte annähert. (Wirtschaftliche Abschreibung ist der Begriff, der verwendet wird, um die tatsächlichen Kosten für die Aufrechterhaltung langfristiger Vermögenswerte zu beschreiben). Zum Beispiel im Falle eines REIT. Wo Immobilien tatsächlich schätzt und nicht abwertet - wo die Abschreibungen weitaus größer sind als die wirtschaftliche Abschreibung - ist das EBIT nutzlos. Darüber hinaus beinhaltet das EBIT keine Zinsaufwendungen und wird daher nicht durch Kapitalstrukturveränderungen verzerrt. Mit anderen Worten, es wird nicht nur davon betroffen sein, weil ein Unternehmen ersetzt Schulden für Eigenkapital oder umgekehrt. Gleichwohl spiegelt das EBIT nicht das Ergebnis wider, das den Anteilseignern zugute kommt, da es zunächst die Kreditgeber und die Regierung finanzieren muss. Wie beim EBITDA ist die zentrale Aufgabe, zu überprüfen, ob wiederkehrende, betriebliche Posten enthalten sind und nicht pflegende oder nicht wiederkehrende Posten ausgeschlossen sind. 3. Erträge aus fortzuführender Geschäftstätigkeit vor Steuern (Vorsteuererträge) Das Vorsteuerergebnis subtrahiert (beinhaltet) Zinsaufwendungen. Darüber hinaus enthält es andere Gegenstände, die technisch fallen in quotincome aus fortsetzen Operationen, was ein wichtiges technisches Konzept ist. Sprint39s Darstellung entspricht den Rechnungslegungsvorschriften: Positionen, die unter den Erträgen aus fortgeführten Aktivitäten liegen, werden auf Vorsteuerbasis (oberhalb der Ertragssteuerlinie) ausgewiesen, während Positionen, die nicht als Teil der fortgeführten Aktivitäten betrachtet werden, unter dem Steueraufwand und einer Nettosteuer ausgewiesen werden Basis. Die Sache zu beachten ist, dass Sie diese Klassifikationen doppelt überprüfen möchten. Wir wollen wirklich wiederkehrende, operative Erträge zu erfassen, so dass Einnahmen aus fortgeführten Aktivitäten ist ein guter Anfang. In Sprint39s Fall verkaufte das Unternehmen eine ganze Verlagsabteilung für einen Nachsteuergewinn von 1,324 Milliarden (siehe Zeile quotdiscontinued Operations, netquot). Erstaunlicherweise verzeichnete dieser Verkauf einen Verlust von 623 Millionen aus Erträgen aus fortgeführten Aktivitäten vor Steuern in einem Gewinn von 1,2 Milliarden Euro. Da dieser Gewinn nicht wiederkehrt, wird er korrekt klassifiziert. Auf der anderen Seite, beachten Sie, dass Erträge aus fortgeführten Aktivitäten eine Zeile für die quotdiscount (Prämie) auf den vorzeitigen Ruhestand von debt. quot Dies ist ein gemeinsames Element, und es tritt hier auf, weil Sprint refinanziert einige Schulden und verzeichnete einen Verlust. Aber im Wesentlichen, es wird nicht erwartet, dass es wiederkehren und deshalb sollte es ausgeschlossen werden. 4. Erträge aus fortgeführten Aktivitäten (Nettoerträge aus fortgeführten Aktivitäten) Dies ist die gleiche wie oben, aber Steuern werden subtrahiert. Aus Sicht der Aktionäre ist dies eine Schlüssellinie, und es ist auch ein guter Ausgangspunkt, da es sich sowohl um Zinsen als auch um Steuern handelt. Darüber hinaus schließt es die oben erwähnten außerordentlichen Posten aus, die stattdessen in das Nettoeinkommen fallen, aber das Nettoeinkommen einen untergeordneten Wert der operativen Performance darstellen können. 5. Jahresüberschuss Im Vergleich zum Ergebnis aus fortgeführten Aktivitäten hat der Jahresüberschuss drei zusätzliche Posten, die dazu beitragen: außerordentliche Posten, nicht fortgeführte Aktivitäten und Änderungen im Rechnungswesen. Sie werden alle nach Steuern ausgewiesen. Sie können zwei davon auf der Gewinn - und Verlustrechnung von Sprint39 sehen: quotdiscontinued operationsquot und der quotcumulative Effekt von accounting changesquot werden beide nach Steuern ausgewiesen - nach der Ertragsteueraufwandslinie. Sie sollten überprüfen, ob Sie mit der Unternehmenseinteilung nicht einverstanden sind, insbesondere in Bezug auf außerordentliche Posten. Außerordentliche Posten gelten sowohl als ungewöhnlich als auch unregelmäßig. Wenn der Posten jedoch entweder als "uneinheitlich" oder als "selten" eingestuft wird, wird er stattdessen unter den Erträgen aus fortgeführten Aktivitäten klassifiziert. Zusammenfassung In der Theorie, sollte die Idee hinter Periodenrechnung das berichtete Ergebnis überlegen Cashflow als Maßstab für die operative Performance. Aber in der Praxis können Timing-Fragen und Klassifizierung Entscheidungen malen ein Gewinnbild, das nicht nachhaltig ist. Unser Ziel ist es, ein normales Ergebnis aus laufender Geschäftstätigkeit zu erfassen. Um dies zu tun, müssen wir wachsam sein, um Timing-Probleme, die vorübergehend aufblasen (oder deflate) berichtete Gewinne. Darüber hinaus sollten wir Elemente, die nicht wiederkehrend sind, ausschließen, die sich aus entweder einmaligen Ereignissen oder einer anderen Aktivität als der Geschäftstätigkeit ergeben. Erträge aus fortgeführten Aktivitäten - entweder vor Steuern oder nach Steuern - sind ein guter Ausgangspunkt. Für die Bewertung der operativen Performance ist es ein besserer Ausgangspunkt als der Nettogewinn, da der Nettogewinn häufig mehrere nicht wiederkehrende Posten wie nicht fortgeführte Aktivitäten, Änderungen der Rechnungslegung und außerordentliche Posten (die sowohl ungewöhnlich als auch selten sind) umfasst. Wir sollten auf Gegenstände aufmerksam sein, die technisch unter den Erträgen aus fortgeführten Aktivitäten eingestuft werden, aber vielleicht manuell ausgeschlossen werden sollten. Dies kann Investitionsgewinne und - verluste beinhalten, Posten, die entweder quotunusualquot oder quotinfrequentquot und andere einmalige Transaktionen wie der vorzeitige Ruhestand von Schulden betrachtet werden.